昨日（12月23日）晚間，永輝超市（601933.SH）發(fā)布公告，于2016年12月23日與上海易果電子商務(wù)有限公司（下稱(chēng)上海易果）簽訂《股份轉(zhuǎn)讓合同》，作價(jià)4.01港元/股（即公司受讓該等股份時(shí)的價(jià)格）轉(zhuǎn)讓所持有的2.37億股聯(lián)華超市（00980）非上市內(nèi)資股，出讓總價(jià)為9.5億港元。

接盤(pán)者上海易果生鮮，是一家主打生鮮水果的B2C電商，成立于2005年，在其戰(zhàn)略投資、A輪、C輪融資時(shí)均有阿里巴巴身影。今年11月底，易果生鮮對(duì)外宣布完成C＋輪融資，由蘇寧投資集團(tuán)領(lǐng)投。易果生鮮2016年總?cè)谫Y金額超過(guò)5億美元，創(chuàng)下生鮮電商融資新高。聯(lián)華超市是中國(guó)最早上市的零售企業(yè)，旗下主要有大型綜合超市（大賣(mài)場(chǎng)）、超級(jí)市場(chǎng)和便利店三種業(yè)態(tài)，分別冠以“世紀(jì)聯(lián)華”“聯(lián)華超市”和“快客便利”品牌，截至今年上半年共計(jì)擁有門(mén)店3796家。

永輝在公告中將出售聯(lián)華超市股份的原因歸結(jié)為，因公司與聯(lián)華超市經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略發(fā)生調(diào)整及雙方在重疊市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，經(jīng)協(xié)商公司不再維持股權(quán)層面的合作，但在門(mén)店合作經(jīng)營(yíng)、聯(lián)合采購(gòu)等方面雙方仍有合作空間。稱(chēng)“本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后對(duì)公司未來(lái)業(yè)務(wù)影響甚微”。

從買(mǎi)入到賣(mài)掉持有的全部聯(lián)華超市股份，中間間隔時(shí)間不過(guò)一年零八個(gè)月。

2015年4月，永輝耗資7.44億元購(gòu)入聯(lián)華超市21.17%的股份（即2.37億股），成為聯(lián)華超市的第二大股東。當(dāng)年，亞洲零售巨頭牛奶國(guó)際以近57億元購(gòu)得永輝19.99%的股份，為永輝兼并收購(gòu)提供了資金支持。

永輝超市董秘張經(jīng)儀當(dāng)時(shí)在談及此次收購(gòu)的意義時(shí)認(rèn)為，聯(lián)華超市至少能從三個(gè)方面為永輝帶來(lái)助益。聯(lián)華超市是國(guó)資，永輝入股可以分享國(guó)資改革成果；作為華東地區(qū)知名超市，雙方可以在聯(lián)合采購(gòu)方面合作；華東地區(qū)永輝布點(diǎn)較少，此次入股也可借機(jī)加強(qiáng)在華東的門(mén)店布局。而海通證券認(rèn)為永輝買(mǎi)入聯(lián)華股份后，雙方將深入整合供應(yīng)鏈，可大幅降低各方采購(gòu)成本，提升毛利率。

實(shí)際上，收購(gòu)?fù)瓿珊?，雙方合作從管理架構(gòu)、供應(yīng)鏈管理等方面對(duì)聯(lián)華超市進(jìn)行了改造。

永輝超市在公告中表示，自入股聯(lián)華超市以來(lái)，公司嘗試向聯(lián)華超市進(jìn)行資源、管理和服務(wù)輸出，派出經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)對(duì)聯(lián)華超市少數(shù)門(mén)店進(jìn)行經(jīng)營(yíng)支持改造，同店整改后效益顯著提升；提供優(yōu)勢(shì)供應(yīng)資源推行聯(lián)合采購(gòu)；此外公司2015年度向聯(lián)華超市關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售143.96萬(wàn)元，2016年度預(yù)計(jì)向聯(lián)華超市關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售商品及服務(wù)2.0-2.5億元。

2015年8月，原永輝電商部副總經(jīng)理林嵩出任聯(lián)華股份總經(jīng)理，同時(shí)接管聯(lián)華股份生鮮商品采購(gòu)部人員。同年11月17日，聯(lián)華超市宣布包括原董事長(zhǎng)陳建軍在內(nèi)的董事、戰(zhàn)略委員會(huì)及提名委員會(huì)主席、審核委員會(huì)及薪酬與考核委員會(huì)等公司8位高管辭任。永輝董事長(zhǎng)張軒松、董秘張經(jīng)儀進(jìn)入聯(lián)華董事會(huì)擔(dān)任非執(zhí)行董事。聯(lián)華董事會(huì)新任命兩位獨(dú)立非執(zhí)行董事。

根據(jù)聯(lián)華超市今年上半年財(cái)報(bào)，“針對(duì)重點(diǎn)商品與永輝超市進(jìn)行對(duì)標(biāo)，在重合商品中選擇近2000個(gè)單品進(jìn)行采購(gòu)對(duì)標(biāo)分析，通過(guò)民生品牌合同進(jìn)價(jià)資源對(duì)標(biāo)，實(shí)施優(yōu)勢(shì)資源共享和互補(bǔ)，提升了議價(jià)空間。”在下半年工作計(jì)劃中，半年報(bào)還提出“借助永輝超市相對(duì)完善的供應(yīng)鏈，改善商品供給情況，提升生鮮經(jīng)營(yíng)能力”。
但從財(cái)報(bào)數(shù)字看，收購(gòu)后一系列整合動(dòng)作的效果并不理想。

聯(lián)華超市2016年上半年?duì)I業(yè)額140.8億元，比2015年的140.7億元僅微增0.04%；凈利潤(rùn)卻從2015年的8258萬(wàn)元降至2016年的7456萬(wàn)元。不僅如此，聯(lián)華超市在10月發(fā)布盈利預(yù)警稱(chēng)，預(yù)計(jì)今年前9月的業(yè)績(jī)虧損，而且虧損幅度同比增加20%-40%，同時(shí)預(yù)計(jì)至12月31日的年度業(yè)績(jī)?nèi)匀粫?huì)虧損。消費(fèi)需求不振、線上零售沖擊是造成虧損增大的主要原因。

賣(mài)掉聯(lián)華超市股份，永輝表示不影響之前的合作，但它未就聯(lián)華超市管理層是否會(huì)發(fā)生變化給出明確回答。

截至2016年9月30日的第三季度財(cái)報(bào)顯示，永輝超市前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收370.15億元，比上年同期（314.44億元）增長(zhǎng)17.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8.15億元，同比增加了36.57%。