北京時(shí)間6月6日凌晨，英國(guó)利潔時(shí)集團(tuán)宣布，與私募機(jī)構(gòu)春華資本集團(tuán)簽訂交易協(xié)議，以22億美元（即140億人民幣）出售大中華區(qū)（包括中國(guó)內(nèi)地及港臺(tái)地區(qū)）的嬰幼兒配方奶粉及營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)。利潔時(shí)仍將保留有關(guān)業(yè)務(wù)8%的股權(quán)。

公告顯示，利潔時(shí)出售的美贊臣大中華區(qū)嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)，其一，包括位于荷蘭奈梅亨和中國(guó)廣州的生產(chǎn)設(shè)施。

其二，包括在大中華區(qū)使用美贊臣以及藍(lán)臻、鉑睿、安兒寶品牌的沒(méi)有許可費(fèi)的永久獨(dú)占許可。

交易完成后，春華資本獨(dú)享大中華區(qū)美贊臣所有的商標(biāo)和權(quán)利，利潔時(shí)集團(tuán)退出中國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)。不過(guò)利潔時(shí)將繼續(xù)在全球保有美贊臣藍(lán)臻、鉑睿、安兒寶品牌，并在大中華區(qū)以外的其他國(guó)家或地區(qū)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)這些品牌。

據(jù)介紹，這一交易預(yù)計(jì)將在2021年下半年完成。

多方競(jìng)購(gòu)，春華資本終出手

在達(dá)成這項(xiàng)協(xié)議之前，利潔時(shí)已于今年2月宣布對(duì)大中華區(qū)嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)進(jìn)行全面的戰(zhàn)略性評(píng)估。

之后多方排隊(duì)競(jìng)購(gòu)美贊臣的消息傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，當(dāng)時(shí)呼聲最高的是伊利和君樂(lè)寶，更有消息稱君樂(lè)寶拿下美贊臣已是板上釘釘，此次一同參與競(jìng)標(biāo)的還有凱雷與中信資本、KKR、伊利、新希望、君樂(lè)寶的投資方紅杉資本等，但最終春華資本集團(tuán)以超過(guò)其他對(duì)手的最高價(jià)格拿下。

春華資本是何來(lái)頭？據(jù)公開資料顯示，春華資本成立于2010年成立，由經(jīng)濟(jì)學(xué)家和金融專家胡祖六博士創(chuàng)立，他曾任高盛集團(tuán)合伙人兼大中華區(qū)主席。據(jù)介紹，目前該公司管理規(guī)模過(guò)1000億元，是中國(guó)PE行業(yè)時(shí)間最久、規(guī)模最大的機(jī)構(gòu)之一，投出了眾多耳熟能詳?shù)捻?xiàng)目，包括但不限于百勝中國(guó)、阿里巴巴、小鵬汽車、字節(jié)跳動(dòng)、商湯科技、螞蟻集團(tuán)、第四范式、哈啰出行、興盛優(yōu)選等等。

值得注意的是，春華資本還是君樂(lè)寶乳業(yè)的股東。 2019年，由君樂(lè)寶集團(tuán)管理層牽頭，春華資本聯(lián)手平安資本、君乾股份完成對(duì)君樂(lè)寶51%的股權(quán)收購(gòu)，價(jià)格為40億元。

談及進(jìn)入嬰幼兒配方奶粉行業(yè)，胡祖六當(dāng)時(shí)表示，春華長(zhǎng)期聚焦于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新增長(zhǎng)模式，挖掘符合城鎮(zhèn)化、消費(fèi)升級(jí)、科技創(chuàng)新等核心趨勢(shì)的投資機(jī)會(huì)，尤其關(guān)注中國(guó)本土消費(fèi)品牌的崛起，又指春華非?？春弥袊?guó)乳制品龍頭企業(yè)的發(fā)展。

美贊臣在利潔時(shí)手中這四年

2017年2月，利潔時(shí)與美國(guó)嬰幼兒配方奶粉商美贊臣達(dá)成協(xié)議，利潔時(shí)將以總價(jià)約179億美元（含12億美元的債務(wù)和非控制權(quán)益），折合每股90美元收購(gòu)美贊臣。同年6月，該交易經(jīng)中國(guó)、美國(guó)等政府審批后正式宣告完成。

從近年的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，美贊臣一邊押注新品，研發(fā)適合中國(guó)特色的超高端產(chǎn)品——藍(lán)臻系列，開拓市場(chǎng)；一邊發(fā)力線上渠道，和電商巨頭展開合作，穩(wěn)定中國(guó)市場(chǎng)銷售份額。

利潔時(shí)2020年財(cái)報(bào)顯示，大中華區(qū)嬰兒配方奶粉業(yè)務(wù)占利潔時(shí)營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)的25%，占集團(tuán)營(yíng)收的6%左右。2020財(cái)年，美贊臣大中華區(qū)嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)凈收入為8.61億英鎊（約合人民幣78億元），包括中國(guó)香港地區(qū)和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為8500萬(wàn)英鎊，總資產(chǎn)為54億美元。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，最近幾年美贊臣增長(zhǎng)放緩，中國(guó)嬰幼兒出生率也一直在下降，嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)對(duì)于利潔時(shí)來(lái)說(shuō)也成了一個(gè)包袱。

此次利潔時(shí)快速甩手美贊臣，春華資本的出手顯得更為激進(jìn)。

剛剛接手的春華資本投資領(lǐng)域涉及互聯(lián)網(wǎng)、零售、消費(fèi)品，擁有相當(dāng)豐富的在華投資經(jīng)驗(yàn)和本土資源網(wǎng)絡(luò)，這些優(yōu)勢(shì)有望為美贊臣大中華區(qū)嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)下一階段的發(fā)展提供有力支撐。

同時(shí)，春華資本既投資了君樂(lè)寶，又拿下美贊臣，未來(lái)是各有側(cè)重、協(xié)同作戰(zhàn)？還是另有打算，我們拭目以待。