嬰童護理領(lǐng)域要迎來“第一股”了？

近日，主要通過電商渠道銷售驅(qū)蚊、嬰童護理等產(chǎn)品的潤本生物技術(shù)股份有限公司（以下簡稱潤本股份）成功過會，公司擬通過上交所主板IPO募集資金約9.03億元。

當(dāng)下，國貨品牌在嬰童護理用品市場正變得“吃香”，市長占有率逐步提升，這正是品牌崛起的好時機。

業(yè)績呈穩(wěn)步增長趨勢

上交所官網(wǎng)消息顯示，潤本生物技術(shù)股份有限公司（以下簡稱”潤本股份”）首發(fā)上會獲通過。這也意味著，潤本股份即將登陸A股市場，有望成為國貨“嬰童護理第一股”。

據(jù)了解，“潤本”品牌誕生于 2006 年，“潤”，正如唐·杜甫佳句“隨風(fēng)潛入夜，潤物細(xì)無聲”，取潤澤、潤育之義，蘊意輕柔、細(xì)微地呵護。“本”，一為本草之義；二指本源、起始，寓意人生本初。

成立以來，潤本以驅(qū)蚊作為市場切入點，迅速拓展至更為廣闊的個人護理市場，不斷豐富“潤本”品牌的產(chǎn)品品類，獲取細(xì)分領(lǐng)域的差異化競爭優(yōu)勢。

招股書顯示，潤本在2020年11月整體變更為股份有限公司，主打產(chǎn)品包括驅(qū)蚊產(chǎn)品、嬰童護理產(chǎn)品、精油產(chǎn)品三大類，覆蓋居家生活、出游踏青、四季護膚、沐浴清潔等場景。

發(fā)展過程中，潤本股份抓住了新零售時代的機遇，發(fā)揮研產(chǎn)銷一體化優(yōu)勢，成功在驅(qū)蚊、個人護理領(lǐng)域形成核心市場競爭力，筑起品牌的護城河，其中的“潤本”品牌已快速成長為優(yōu)質(zhì)國貨的知名品牌。

招股書顯示，2019年-2022年，該公司營業(yè)收入分別為2.79億元、4.43億元、5.82億元、8.56億元，歸母凈利潤分別為 3567.18萬元、9471.21萬元、1.21 億元、1.60億元，最近3年規(guī)模復(fù)合年均增長率為45%，業(yè)績年均復(fù)合增長率達到 65%，增長迅猛。

同時，該公司產(chǎn)品在天貓、京東、抖音等平臺保持較高的市場占有率。在天貓平臺，2019年至2022年上半年，該公司蚊香液產(chǎn)品銷售額占比分別達到17.14%、16.42%、18.32%和20.52%，連續(xù)三年一期排名第一；在京東平臺，根據(jù)京東官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019-2022年，“潤本”京東自營官方旗艦店銷售額在京東“618”活動月中連續(xù)四年名列母嬰用品之洗護用品品牌前二。

從“驅(qū)蚊”到“嬰童護理”

消費君注意到，潤本股份的核心業(yè)務(wù)原本是驅(qū)蚊系列，如今則是“嬰童護理”躍升至首位。

從營收方面來看，驅(qū)蚊產(chǎn)品系列2019~2022年收入分別為1.14億元、1.69億元、2.28億元、2.72億元，過去3年收入增幅分別為48.55%、34.66%、19.54%。
從銷量來看，2019~2022年，驅(qū)蚊系列銷量分別為2489.17萬瓶（包、盒）、3778.51萬瓶（包、盒）、4740.34萬瓶（包、盒）、5487.32萬瓶（包、盒），過去3年銷量增幅分別為51.80%、25.46%、15.76%?？梢?，增幅正在不斷下降。

值得注意的是，潤本股份的驅(qū)蚊系列產(chǎn)品也存在大量成品外購，2020~2022年，該公司驅(qū)蚊系列產(chǎn)品自產(chǎn)產(chǎn)量分別為1895.36萬瓶（包、盒）、2845.14萬瓶（包、盒）、3161.09萬瓶（包、盒），而成品外購數(shù)量為1978.45萬瓶（包、盒）、2095.87萬瓶（包、盒）、2362.61萬瓶（包、盒），成品外購數(shù)量較大。

潤本股份表示，公司外購的成品主要包括潤唇膏、蚊香液、蚊香液加熱器等，驅(qū)蚊產(chǎn)品的銷售存在一定季節(jié)性，公司綜合考慮倉儲容量、費用以及生產(chǎn)周期等因素，選擇通過成品采購的模式采購部分蚊香液，以滿足旺季時激增的市場需求。

另外，從這幾年的業(yè)績來看，該產(chǎn)品收入、銷量增速均在放緩，主營收入占比已由2019年的40.88%下降至2022年的31.82%。這不禁令人好奇，在主營產(chǎn)品營收放慢的情況下，潤本股份是怎么做到高增長的？

消費君注意到，這與其發(fā)力嬰童護理密切相關(guān)。據(jù)悉，潤本股份借助自身在驅(qū)蚊市場的產(chǎn)品、品牌及渠道經(jīng)驗，順勢拓展了與之相關(guān)的嬰童護理業(yè)務(wù)。

目前，潤本品牌的嬰童護理產(chǎn)品已經(jīng)包括潤唇類、舒緩類、潤膚類、保濕類產(chǎn)品，2019 年 -2022 年的銷量分別為 1789.63 萬、2849.36 萬、3679.57 萬、6433.69 萬，收入分別為 8515.65 萬元、1.44 億元、2.17 億元、3.90 億元，成為該公司旗下的增長主力，在營業(yè)收入中的占比迅速提升至 45.59%。

嬰童護理品牌前景可期

潤本股份本次成功過會，標(biāo)志著嬰童護理賽道資本化進程持續(xù)推進，資本助力下行業(yè)有望迎來加速成長。

歐睿咨詢數(shù)據(jù)顯示，2025年我國嬰童護理市場規(guī)模有望突破500億元，市場前景廣闊。相較于集中度較高的美法日韓等成熟市場（CR5均超過35%），我國嬰童護理市場格局較為分散，CR5僅19.3%。

不過，嬰童護理產(chǎn)品未來的增長并非源于人口增長，而是消費升級，90后、95后父母更注重科學(xué)育兒、精細(xì)育兒，需求更加細(xì)分。

《2022母嬰行業(yè)白皮書》指出，與成人市場類似，寶寶洗護逐漸向分齡、分部位、分性別、分膚質(zhì)精細(xì)護理方向發(fā)展，寶寶敏感肌洗護成為新增量賽道。年輕父母選購嬰童洗護產(chǎn)品時，安全性排在核心關(guān)注點首位，占比高達89.6%，其后依次是天然植物成分、產(chǎn)品功效等。

目前來看，上海家化旗下的啟初，上美股份旗下的紅色小象，貝泰妮旗下的 WINONA Baby，天津郁美凈，均是潤本股份在嬰童護理市場的主要競爭對手。同時，業(yè)內(nèi)還不斷迎來新玩家，未來嬰童護理賽道競爭持續(xù)加劇。

在消費君看來，隨著近年來品牌在研發(fā)、營銷等環(huán)節(jié)的投入持續(xù)增加，消費者對國貨品牌認(rèn)可度提升，國貨產(chǎn)品的占有率也正在不斷提升。尤其是在線上渠道，國貨品牌可與國際品牌“分庭抗禮”，長勢良好。此外，目前嬰童護理產(chǎn)品在高端價格帶呈現(xiàn)空白，面向中高端母嬰用戶的高端化品牌也是未來的機會點之一。

開源證券研報也指出，科學(xué)育兒觀影響下，新一代父母層出不窮的細(xì)分消費需求和“為品質(zhì)買單”的消費理念將持續(xù)成為國內(nèi)嬰童品牌發(fā)展的源動力，推動嬰童護理行業(yè)向價值提升模式轉(zhuǎn)型，國貨嬰童護理品牌前景可期。