“奶酪第一股”妙可藍(lán)多（600882.SH）與蒙牛“聯(lián)姻”又有了新的進(jìn)展。

12月9日，“奶酪第一股”妙可藍(lán)多發(fā)布公告稱，收到實(shí)控人柴琇通知，公司擬籌劃重大事項(xiàng)，該事項(xiàng)可能構(gòu)成公司控制權(quán)變更。妙可藍(lán)多擬與內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司及（或）內(nèi)蒙蒙?？刂频膶?shí)體（以下簡稱“收購人”）簽署附條件生效的《股份認(rèn)購協(xié)議》，擬以收購人為發(fā)行對象非公開發(fā)行股票，收購人以現(xiàn)金方式認(rèn)購公司本次非公開發(fā)行的股票。

除擬認(rèn)購妙可藍(lán)多非公開發(fā)行股票外，收購人還擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓及妙可藍(lán)多現(xiàn)控股股東、實(shí)際控制人柴琇表決權(quán)放棄等可能的方式，取得妙可藍(lán)多控制權(quán)。目前，柴琇與收購人仍在進(jìn)行溝通協(xié)商，尚未簽署相關(guān)協(xié)議。相關(guān)方已聘請中介機(jī)構(gòu)，將盡快落實(shí)交易方案及非公開發(fā)行股票方案調(diào)整事項(xiàng)。

鑒于上述事項(xiàng)正在進(jìn)一步磋商，相關(guān)方案尚未最終確定，妙可藍(lán)多股票自12月10日開市起繼續(xù)停牌，預(yù)計(jì)繼續(xù)停牌時間不超過2個交易日，累計(jì)停牌時間不超過5個交易日，預(yù)計(jì)于12月14日上午開市起復(fù)牌。

蒙牛與妙可藍(lán)多的聯(lián)姻之路

今年3月，妙可藍(lán)多發(fā)布非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，擬向控股股東柴琇實(shí)控的東秀實(shí)業(yè)、內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司（簡稱“蒙牛集團(tuán)”）發(fā)行不超過5870.71萬股，柴琇與蒙牛集團(tuán)的計(jì)劃認(rèn)購金額分別為5.75億元、3.15億元。募集資金將主要用于妙可藍(lán)多上海第二工廠改擴(kuò)建項(xiàng)目、吉林中新食品區(qū)奶酪加工建設(shè)項(xiàng)目、廣澤乳業(yè)特色乳品產(chǎn)業(yè)升級改造項(xiàng)目。
在此次非公開發(fā)行前，蒙牛集團(tuán)已于今年1月與沂源縣東里鎮(zhèn)集體資產(chǎn)經(jīng)營管理中心等簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，交易完成后持有妙可藍(lán)多5%的股份。待該股份轉(zhuǎn)讓和本次認(rèn)購?fù)瓿珊螅膳＜瘓F(tuán)將合計(jì)持有妙可藍(lán)多約8.81%的股份，成為后者第二大股東。

然而在謀劃幾個月后，上述非公發(fā)行預(yù)案突然終止。妙可藍(lán)多在8月23日公告中解釋稱，終止發(fā)行是綜合考慮最新監(jiān)管要求、資本市場環(huán)境并結(jié)合公司實(shí)際情況提出的，不會對公司正常經(jīng)營與持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展造成重大影響。

不過蒙牛此次想要獲得妙可藍(lán)多的股權(quán)，相比半年前要花費(fèi)更多的資金。據(jù)統(tǒng)計(jì)，妙可藍(lán)多最新的股價(jià)為39.17元/股，從1月6日蒙牛入股至今，漲幅超過170%。

業(yè)績向好亦存隱憂

根據(jù)2020年三季報(bào)，1至9月，妙可藍(lán)多的營收為18.76億元，同比增長61.92%；凈利潤5284.47萬元，同比增長348.5%。
不過，業(yè)績亮眼的另一面，銷售費(fèi)用高企、現(xiàn)金流吃緊成為妙可藍(lán)多增長路上的一大隱憂。

正如刷屏的廣告一般，妙可藍(lán)多營銷投入毫不手軟。2019年，妙可藍(lán)多營收為17.44億元，扣非后凈虧損1219萬元，但當(dāng)期銷售費(fèi)用高達(dá)3.59億元，其中廣告促銷費(fèi)用為2億元。

今年來，妙可藍(lán)多在廣告的投入更是有增無減。上半年，妙可藍(lán)多銷售費(fèi)用高達(dá)3.01億元，同比增長160.33％，廣告費(fèi)用2.07億元，同比增291%。

巨大的營銷投入也讓妙可藍(lán)多現(xiàn)金吃緊。三季報(bào)顯示，妙可藍(lán)多經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-6817.52萬元，相比去年同期1.05億元減少165.01%。

數(shù)億元的銷售投入幫助妙可藍(lán)多換來了5000多萬元的凈利潤，但隨著資金的緊缺，妙可藍(lán)多這一模式能否持續(xù)仍要打上問號。

此外，雖然頭頂“奶酪第一股”光環(huán)，妙可藍(lán)多的市場處境并不輕松。

根據(jù)英敏特?cái)?shù)據(jù)，2019年國內(nèi)奶酪市場占有率排名前三的均為國外品牌，法國“百吉福”占有率為27.2％，位列第一；新西蘭恒天然的“安佳”占有率為8.1％，排名第二；貝勒中國以7.7%的占有率排在第三位；妙可藍(lán)多在國內(nèi)奶酪市場占有率為2％，僅排在第八位。

與此同時，奶酪市場近年來還涌入不少競爭者。2018年，伊利成立了奶酪事業(yè)部，去年3月又收購了新西蘭第二大乳業(yè)合作社Westland以補(bǔ)充奶酪資源。蒙牛除了入股妙可藍(lán)多外，也設(shè)立了單獨(dú)的奶酪事業(yè)部。巨頭之外，區(qū)域型的乳企也開始加碼奶酪市場，三元在今年7月設(shè)立了特渠事業(yè)部，向餐飲、學(xué)校、西式快餐、烘焙等提供一站式奶酪采購方。在打造“中國奶酪第一品牌”上，妙可藍(lán)多還有很長的路要走。

綜合新京報(bào)、時代財(cái)經(jīng)